國際著名投行摩根士丹利日前發(fā)表研究報告指出，禹洲地產（01628.HK）合約銷售增長穩(wěn)健、土地儲備豐富優(yōu)質、盈利能力持續(xù)提升、派息水平極為吸引，摩根士丹利上調禹洲地產目標價至4.73港元，重申“買入”評級。

土地儲備豐富優(yōu)質，購地渠道持續(xù)多元

摩根士丹利指出，禹洲地產的土地儲備豐富優(yōu)質，大部分集中于一二線核心城市，尤其是在粵港澳大灣區(qū)積極發(fā)掘富有發(fā)展?jié)摿Φ某鞘懈马椖俊?019年禹洲精準把握市場機遇積極補充土地儲備，通過招拍掛、收并購、產業(yè)勾地、合作開發(fā)等多種方式，新增35塊優(yōu)質地塊，總貨值超過人民幣1,000億元，其中95%位于一二線及準二線城市。摩根士丹利預期，2020年禹洲地產將持續(xù)通過多種渠道審慎合理增加土儲，其與第二大股東華僑城（亞洲）的戰(zhàn)略性合作，也將有助于禹洲在融資及文化旅游項目上獲得持續(xù)性的優(yōu)勢。

合約銷售穩(wěn)健增長，盈利能力持續(xù)提升

摩根士丹利指出，禹洲地產2020年的合約銷售金額目標為人民幣1,000億元，按年升幅達33%，該行預計收益增幅可達20%至30%。禹洲地產銷售增幅持續(xù)領先行業(yè)，2019年合約銷售金額超目標達成，實現(xiàn)人民幣751.15億元，實際完成率達112%，同比上升34.13%，發(fā)展勢頭良好。

摩根士丹利分析指出，隨著內地新冠疫情逐漸受控，購房需求逐步釋放，加上信貸政策環(huán)境的放寬及房地產行業(yè)政策的放松，將刺激內地房地產資產價格上升。禹洲地產的樓盤項目將能很好地滿足市場需求，去化率有望達到理想的水平。截至2019年底，禹洲地產的土儲總可售貨值超過人民幣3,661億元，單計2020年推盤可售貨值約為人民幣1,800億元，以此計算去化率為56%即可達標。

派息水平極具吸引力

摩根士丹利進一步強調，禹洲地產的股息收益率極具吸引力。2019年底，禹洲地產派發(fā)第二次中期股息每股21港仙，及上市十周年第二次特別中期股息每股4港仙，連同已付的中期股息每股12港仙及特別中期股息每股3港仙，全年合計派息40港仙，派息率高達45.67%。優(yōu)異的表現(xiàn)也令禹洲地產在今年2月獲納入恒生指數(shù)公司恒生中國高股息率指數(shù)，并在獲納入的8家地產建筑業(yè)類公司中比重最高。

基于以上各項因素，摩根士丹利重申禹洲地產“買入”評級，并上調目標價至4.73港元。