國(guó)際著名投行摩根士丹利日前發(fā)表研究報(bào)告指出，禹洲地產(chǎn)（01628.HK）合約銷售增長(zhǎng)穩(wěn)健、土地儲(chǔ)備豐富優(yōu)質(zhì)、盈利能力持續(xù)提升、派息水平極為吸引，摩根士丹利上調(diào)禹洲地產(chǎn)目標(biāo)價(jià)至4.73港元，重申“買入”評(píng)級(jí)。

土地儲(chǔ)備豐富優(yōu)質(zhì)，購(gòu)地渠道持續(xù)多元

摩根士丹利指出，禹洲地產(chǎn)的土地儲(chǔ)備豐富優(yōu)質(zhì)，大部分集中于一二線核心城市，尤其是在粵港澳大灣區(qū)積極發(fā)掘富有發(fā)展?jié)摿Φ某鞘懈马?xiàng)目。2019年禹洲精準(zhǔn)把握市場(chǎng)機(jī)遇積極補(bǔ)充土地儲(chǔ)備，通過(guò)招拍掛、收并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)勾地、合作開(kāi)發(fā)等多種方式，新增35塊優(yōu)質(zhì)地塊，總貨值超過(guò)人民幣1,000億元，其中95%位于一二線及準(zhǔn)二線城市。摩根士丹利預(yù)期，2020年禹洲地產(chǎn)將持續(xù)通過(guò)多種渠道審慎合理增加土儲(chǔ)，其與第二大股東華僑城（亞洲）的戰(zhàn)略性合作，也將有助于禹洲在融資及文化旅游項(xiàng)目上獲得持續(xù)性的優(yōu)勢(shì)。

合約銷售穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)提升

摩根士丹利指出，禹洲地產(chǎn)2020年的合約銷售金額目標(biāo)為人民幣1,000億元，按年升幅達(dá)33%，該行預(yù)計(jì)收益增幅可達(dá)20%至30%。禹洲地產(chǎn)銷售增幅持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)，2019年合約銷售金額超目標(biāo)達(dá)成，實(shí)現(xiàn)人民幣751.15億元，實(shí)際完成率達(dá)112%，同比上升34.13%，發(fā)展勢(shì)頭良好。

摩根士丹利分析指出，隨著內(nèi)地新冠疫情逐漸受控，購(gòu)房需求逐步釋放，加上信貸政策環(huán)境的放寬及房地產(chǎn)行業(yè)政策的放松，將刺激內(nèi)地房地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格上升。禹洲地產(chǎn)的樓盤項(xiàng)目將能很好地滿足市場(chǎng)需求，去化率有望達(dá)到理想的水平。截至2019年底，禹洲地產(chǎn)的土儲(chǔ)總可售貨值超過(guò)人民幣3,661億元，單計(jì)2020年推盤可售貨值約為人民幣1,800億元，以此計(jì)算去化率為56%即可達(dá)標(biāo)。

派息水平極具吸引力

摩根士丹利進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，禹洲地產(chǎn)的股息收益率極具吸引力。2019年底，禹洲地產(chǎn)派發(fā)第二次中期股息每股21港仙，及上市十周年第二次特別中期股息每股4港仙，連同已付的中期股息每股12港仙及特別中期股息每股3港仙，全年合計(jì)派息40港仙，派息率高達(dá)45.67%。優(yōu)異的表現(xiàn)也令禹洲地產(chǎn)在今年2月獲納入恒生指數(shù)公司恒生中國(guó)高股息率指數(shù)，并在獲納入的8家地產(chǎn)建筑業(yè)類公司中比重最高。

基于以上各項(xiàng)因素，摩根士丹利重申禹洲地產(chǎn)“買入”評(píng)級(jí)，并上調(diào)目標(biāo)價(jià)至4.73港元。