著名券商西南證券發(fā)布最新研究報告指出，禹洲集團（01628.HK）前8個月銷售強勁，全年預計超額完成目標，土地儲備有質有量，多元化方式拿地成效顯著，債務結構持續(xù)優(yōu)化穩(wěn)健睿行，物業(yè)管理和商管服務業(yè)務分拆上市有望為股東帶來更多收益。西南證券給予“買入”評級，目標價4.30港元。

西南證券指出，2020年8月份，禹洲合約銷售金額繼續(xù)保持強勁，錄得人民幣（下同）115.24億元，同比大幅增長88.5%、環(huán)比增長4.5%；簽約面積約70.03萬平方米，同比大幅增長70.6%、環(huán)比增長3.5%；銷售均價達16,456元/平方米，同比增長10.5%。

2020年1-8月，禹洲累計合約銷售金額為654.06億元，累積同比增長60.9%，較1-7月提高4.9個百分點；2020年1-8月累計簽約面積398.61萬平方米，累積同比增長48.0%，較1-7月提高4.1個百分點；累計銷售均價16,409元/平方米，累積同比增長8.7%。

西南證券指出，近幾個月來禹洲一直保持穩(wěn)中有進的合約銷售增長步伐，迄今為止已經完成全年目標1,000億元的65%，完成率領跑行業(yè)，西南證券預計公司全年銷售額有望超過1,000億元。

西南證券指出，2020年以來禹洲把握時機，以極低的溢價率拿下15幅優(yōu)質地塊，新增貨值約700億元，權益比約為64.9%。截止2020年8月，公司總計土儲達到2,144萬平方米，平均樓面價為6,642元/平方米，其中一二線及準二線城市占比達到90%，可以滿足公司未來三到四年的發(fā)展需求。

西南證券指出，禹洲拿地方式多元化，通過收并購、招拍掛、產業(yè)結合方式拿地，有效提升了公司拿地效率，控制了整體拿地成本。

2020年上半年末禹洲繼續(xù)嚴格控制負債規(guī)模，美元債平均到期年限拉長到3.3年，債務結構更趨合理。凈負債率約為63.7%，較2019年底下降1.9個百分點，繼續(xù)保持在行業(yè)健康的范圍。截至6月30日，禹洲在手現金達到約429億元，較2019年底增加18%，現金短債比達到2.5倍，短期償債能力非常出色。

2020年8月26日，禹洲披露正考慮分拆集團的物業(yè)管理及商管服務業(yè)務上市，根據官網數據，禹洲物業(yè)服務簽約總面積近2,200萬平方米，簽約項目超百余個，其中在管項目70余個，管理總戶數超10萬戶。隨著未來分拆上市，預計將為股東帶來更多收益。