著名國際信用評級公司聯(lián)合評級國際有限公司近日發(fā)布信用評級報告指出，確認禹洲集團控股有限公司（01628.HK） “BB”的國際長期發(fā)行人評級，展望穩(wěn)定。聯(lián)合國際同時確認由禹洲發(fā)行的高級無抵押美元票據(jù)“BB”的國際長期發(fā)行債務評級。

聯(lián)合國際指出，該評級反映了禹洲所呈現(xiàn)出來的強勁合約銷售增長，以及禹洲位于中國一二線城市的高質(zhì)量土地儲備和穩(wěn)健的毛利率，體現(xiàn)了禹洲在中國房地產(chǎn)市場的地位。同時，該展望穩(wěn)定反映了聯(lián)合國際預期禹洲在通過穩(wěn)健且謹慎的土地收購以保持其合約銷售增長來持續(xù)擴大其經(jīng)營規(guī)模，尤其是在合并報表的基礎上，仍能合理地控制債務穩(wěn)健并維持穩(wěn)定的毛利率。

截至2020年6月底，禹洲的總土地儲備達2,024萬平方米，主要分布在長三角地區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、西南區(qū)域、華中地區(qū)和海西經(jīng)濟區(qū)，可銷售貨源重點位于一二線核心城市。禹洲還通過覆蓋沿海衛(wèi)星城市將其土地儲備的地理覆蓋范圍擴展到核心一二線城市的周邊。

2020年的前8個月，禹洲收購了15塊總面積為257萬平方米的土地(權(quán)益土地面積166萬平方米)，全部位于一二線城市，和公司最近18個月的土地戰(zhàn)略在一二線城市的目標一致。禹洲在收購新的土地的時候采用平衡的收購策略，使公開招拍掛和項目收并購的比例保持均衡。

聯(lián)合國際指出，從2020年前10個月平均銷售價格增長可以證明，禹洲在一二線城市重點集中布局的優(yōu)質(zhì)土儲將帶來平均銷售價格的增長整個集團平均銷售價格的上漲。

在2020年上半年和2020年前10個月，禹洲的合約銷售為429億元人民幣和886億元人民幣，分別占全年1,000億元人民幣銷售目標的42.9%和88.6%。2020年上半年和2020年前10個月的合約銷售分別同比增長50.5%和52.55%。顯著的銷售增長反映出即便年初受到新型冠狀病毒的影響，禹洲良好的執(zhí)行能力和良好的區(qū)位布局仍然能夠助推銷售的增長。

截至2020年6月底，禹洲于2020年下半年擁有的可售資源為1,160億元人民幣，其中60％位于長三角地區(qū)，而該地區(qū)在房地產(chǎn)市場有較好的基本面。

聯(lián)合國際認為，禹洲有望實現(xiàn)全年1,000億元人民幣的銷售目標。同時，聯(lián)合國際預期禹洲在未來12-18個月會維持銷售增長的幅度到每年10%-15%并且逐漸繼續(xù)提高盈利能力和財務表現(xiàn)。

截至2020年中期，禹洲對合營及聯(lián)營公司的擔保從2019年年底的124億元人民幣下降到79億元人民幣，幫助穩(wěn)定了禹洲的負債水平。凈負債率進一步下降至63%，顯示出來禹洲積極的債務管理見到成效。

隨著禹洲持續(xù)計劃每年購買土地的金額不多于合約銷售額的50%，聯(lián)合國際預期禹洲將穩(wěn)健控制好債務的增長以及收購土地之間的關系，并將持續(xù)調(diào)整債務結(jié)構(gòu)來減輕短期債務再融資的壓力。截止到2020年6月底，公司有約430億元人民幣貨幣資金和約460億元人民幣由各渠道提供但未用的授信額度，將能夠覆蓋其于未來12個月內(nèi)到期的短期債務及待支付土地款。