國際著名投行中信里昂近日發(fā)表內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)研報，研報指出，禹洲集團（01628.HK）銷售增長強勁，多項指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)平均，中信里昂看好禹洲集團未來發(fā)展前景，重申禹洲“買入”評級，目標(biāo)價4.40港元。

中信里昂分析指出，內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)銷售在11月有望繼續(xù)穩(wěn)中向好，加上債務(wù)市場的穩(wěn)定發(fā)展，該行認(rèn)為目前的地產(chǎn)板塊走勢已經(jīng)充分反映了融資新規(guī)“三道紅線”的政策影響。中信里昂援引數(shù)據(jù)顯示，自2017年至2019年，在當(dāng)年11月至來年1月中旬期間，其追蹤研究的23家上市房企平均錄得20%的正向投資回報，并且中小型開發(fā)商通常跑贏市場，且高出大型開發(fā)商4個百分點。中信里昂進一步指出，看好基本面良好、銷售增長強勁的公司，重點推薦禹洲集團。

中信里昂指出，2020年10月，該行覆蓋的21家上市房企合約銷售平均錄得18%的年增幅，其中禹洲集團銷售尤為強勁，多項指標(biāo)均優(yōu)于行業(yè)平均水平。10月，禹洲集團合約銷售金額同比增長25.25%至人民幣115.24億元，優(yōu)于行業(yè)18％的平均水平；首十個月合約銷售金額同比增長52.55%至人民幣885.84億元，遠遠高于行業(yè)9％的平均水平。由此計算，禹洲已完成年度目標(biāo)近九成，千億目標(biāo)實現(xiàn)無虞。中信里昂亦指出，強勁的銷售能力使禹洲集團未來1-2年內(nèi)的業(yè)績確定性很高。

中信里昂還指出，核心區(qū)域的豐富土地儲備將為禹洲銷售持續(xù)增長帶來強力支撐成為核心增長動力。今年首九個月，禹洲新增了15塊地塊，當(dāng)中約50%集中在長三角區(qū)域，100%集中在一、二線核心城市。此外，禹洲新增土儲權(quán)益占比也在持續(xù)提升，今年首九個月土地權(quán)益占比由去年同期的60%提升至65%，保證了未來幾年穩(wěn)定的盈利增長。

同時，近年來禹洲持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，截至2020年中期凈負(fù)債率進一步降低至63%左右，與此同時現(xiàn)金短債比高達2.5倍，覆蓋倍數(shù)領(lǐng)先同業(yè)。中信里昂認(rèn)為，禹洲積極主動的債務(wù)管理完全符合監(jiān)管層的“三道紅線”要求，為后續(xù)發(fā)展預(yù)留了較大空間。