知名國(guó)際投行中信里昂發(fā)表研報(bào)稱，近日禹洲集團(tuán)（01628.HK）董事局主席林龍安太平紳士，高級(jí)副總裁、首席財(cái)務(wù)官及公司秘書邱于賡先生率企業(yè)融資及投資者關(guān)系部參與了中信里昂“Meet the Boss”的系列路演活動(dòng)，與國(guó)內(nèi)外投資者、分析師分享了禹洲集團(tuán)近期發(fā)展的亮點(diǎn)以及未來(lái)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

中信里昂指出，繼2020年實(shí)現(xiàn)全年合約銷售破千億的里程碑之后，禹洲集團(tuán)有信心在2021年銷售額實(shí)現(xiàn)10%-15％的同比增長(zhǎng)。此外，禹洲集團(tuán)未來(lái)兩年將進(jìn)一步改善其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)計(jì)劃分拆的物管業(yè)務(wù)有望帶來(lái)特別股息，將極大釋放潛在價(jià)值。中信里昂對(duì)禹洲重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4.40港元。

中信里昂指出，禹洲集團(tuán)2020年全年實(shí)現(xiàn)合同銷售額人民幣1,050億元，同比大幅增長(zhǎng)39.7％，超額完成年度目標(biāo)的105％，權(quán)益占比穩(wěn)定在60％水平，未來(lái)權(quán)益提升趨勢(shì)明顯。此外，過去一年，禹洲集團(tuán)去化率和并表層面回款率分別達(dá)到約60％和90％的水平，銷售效率頗高，內(nèi)部回款能力相當(dāng)出色。中信里昂預(yù)測(cè)，2021年，禹洲集團(tuán)合約銷售額將繼續(xù)保持10%-15％的增長(zhǎng)，保持在行業(yè)平均增速之上水平，同時(shí)確保銷售質(zhì)量和產(chǎn)品力穩(wěn)中有進(jìn)。

禹洲集團(tuán)始終保持穩(wěn)健審慎的拿地策略，公司管理層表示，對(duì)長(zhǎng)三角和大灣區(qū)的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展前景保持樂觀態(tài)度，在拿地策略上也始終聚焦這些核心區(qū)域，全力布局一二線核心城市，避免進(jìn)入長(zhǎng)三角和大灣區(qū)以外的三線城市。

中信里昂指出，過去一年，禹洲集團(tuán)精準(zhǔn)把握市場(chǎng)機(jī)遇，通過多元化的渠道在合適的時(shí)機(jī)積極補(bǔ)充土地儲(chǔ)備。中信里昂指出，2020年，除了城市更新項(xiàng)目之外，禹洲集團(tuán)在一、二線城市共補(bǔ)充了18個(gè)新項(xiàng)目，為集團(tuán)補(bǔ)充了貨值約人民幣750億元的優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)，按現(xiàn)有價(jià)格水平預(yù)計(jì)新拿地毛利率穩(wěn)定在25%左右水平。此外，集團(tuán)管理層還透露，禹洲集團(tuán)在大灣區(qū)的數(shù)個(gè)舊改項(xiàng)目進(jìn)展順利，這為后續(xù)禹洲集團(tuán)銷售和利潤(rùn)的增長(zhǎng)提供了多一重保障。中信里昂預(yù)測(cè)，2021年禹洲集團(tuán)可售貨值將超過人民幣2,000億元，同比增長(zhǎng)約15％，豐富的優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)保證了未來(lái)幾年穩(wěn)定的利潤(rùn)釋放，預(yù)計(jì)禹洲2021年毛利率將保持在25％左右。

中信里昂指出，禹洲集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)常年保持行業(yè)內(nèi)穩(wěn)健的模范，凈負(fù)債率和現(xiàn)金短債比均符合“三道紅線”的監(jiān)管要求。集團(tuán)管理層對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控也表現(xiàn)出了非常堅(jiān)定和嚴(yán)格的態(tài)度，正積極進(jìn)一步優(yōu)化包括資產(chǎn)負(fù)債率在內(nèi)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，將在2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)3項(xiàng)指標(biāo)均滿足監(jiān)管要求。

值得一提的是，禹洲集團(tuán)的盈利將繼續(xù)維持高水平，預(yù)計(jì)在未來(lái)兩年內(nèi)其核心利潤(rùn)將保持10%-15％的同比增長(zhǎng)，同時(shí)禹洲將繼續(xù)保持高派息的特色，派息率將保持在核心利潤(rùn)35%-36％的水平。中信里昂指出，禹洲集團(tuán)計(jì)劃于2021年分拆其物業(yè)管理業(yè)務(wù)——禹佳生活服務(wù)獨(dú)立上市，有望為股東帶來(lái)特別股息，全年股息率有望突破到20%以上，將極大釋放公司潛在價(jià)值，對(duì)投資者而言是極大的利好。