國(guó)際著名投行匯豐銀行發(fā)布固定收益類(lèi)研究報(bào)告，指出禹洲集團(tuán)（01628.HK）2021年收入確定性高，預(yù)計(jì)2021年上半年確認(rèn)收入約人民幣120億元，2021年全年確認(rèn)收入約人民幣270億元，實(shí)現(xiàn)的可能性很高。此外，禹洲積極主動(dòng)地進(jìn)行債務(wù)管理，5月25日已獲得一筆2.685億美元的銀團(tuán)融資(2021年銀團(tuán))的豁免同意函，且5月份已悉數(shù)贖回今年內(nèi)到期的所有境外美元優(yōu)先票據(jù)，下半年沒(méi)有任何美元債到期需要償還，資金流動(dòng)性充裕，資產(chǎn)負(fù)債表十分夯實(shí)穩(wěn)健，匯豐銀行維持禹洲的“增持”評(píng)級(jí)。

匯豐銀行指出，禹洲2021年上半年確認(rèn)收入預(yù)計(jì)約人民幣120億元，2021年全年確認(rèn)收入預(yù)計(jì)約人民幣270億元，實(shí)現(xiàn)的可能性很高。與此同時(shí)，匯豐認(rèn)為禹洲集團(tuán)2020年的收入和盈利下降是一次性的事件，主要是因?yàn)椴糠猪?xiàng)目的延遲交付以及高盈利項(xiàng)目未并表所致，這些因素不太可能影響禹洲2021年及以后的業(yè)績(jī)。

匯豐銀行進(jìn)一步指出，5月25日，禹洲集團(tuán)宣布已經(jīng)正式取得一筆于今年2月23日完成的有關(guān)銀團(tuán)融資(2021年銀團(tuán))的豁免同意函，該筆總計(jì)2.685億美元的銀團(tuán)將會(huì)繼續(xù)正常存續(xù)，這符合匯豐此前的預(yù)期。除了銀團(tuán)貸款會(huì)正常存續(xù)外，禹洲集團(tuán)積極優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，近期在境內(nèi)外融資市場(chǎng)上均有不俗表現(xiàn)。5月11日，禹洲按時(shí)贖回2021年5月到期的3.52億美元7.90%優(yōu)先票據(jù)，連同今年3月初按時(shí)贖回2021年3月到期的3.2億美元優(yōu)先票據(jù)，禹洲已悉數(shù)贖回今年內(nèi)到期的所有境外優(yōu)先票據(jù)，尤其是在地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)高峰的年份里，禹洲表現(xiàn)出充裕的資金流動(dòng)性和穩(wěn)健的債務(wù)結(jié)構(gòu)。另一方面，境內(nèi)禹洲鴻圖的人民幣20億元的公司債在回售期后也順利完成了轉(zhuǎn)售，融資額度得以全部保留，在上交所拿到了46.5億人民幣的額度，預(yù)計(jì)未來(lái)融資壓力不大。

匯豐銀行還強(qiáng)調(diào)，截至5月，禹洲的銷(xiāo)售勢(shì)頭穩(wěn)中有升，前5個(gè)月累計(jì)合約銷(xiāo)售金額達(dá)人民幣416.94億元，同比去年有35.63%的增長(zhǎng)；同時(shí)，禹洲的回款水平與去年同期相仿，當(dāng)年銷(xiāo)售當(dāng)年回款率約70%。其中，重點(diǎn)區(qū)域如東部區(qū)域，連續(xù)5個(gè)月均提前完成當(dāng)月簽約及當(dāng)月回款指標(biāo)，表現(xiàn)亮眼。拿地方面，禹洲今年截至目前補(bǔ)充四塊優(yōu)質(zhì)土地（蘇州兩塊，江門(mén)一塊，鄭州一塊），權(quán)益地價(jià)約人民幣21億，總貨值約人民幣111億，權(quán)益比約60%。鄭州地塊是上周剛剛以底價(jià)拿下的，盈利能力不錯(cuò)。禹洲保持嚴(yán)格的拿地紀(jì)律性，考慮到今年禹洲全年推貨充足，不急于在第一季度拿地補(bǔ)充當(dāng)年新開(kāi)工，在第一季度的集中供地中表現(xiàn)謹(jǐn)慎，并未觸碰到一二線城市高溢價(jià)率高地價(jià)的項(xiàng)目，匯豐銀行認(rèn)為這一點(diǎn)值得點(diǎn)贊。

匯豐銀行對(duì)禹洲集團(tuán)2021年8月公布的2021年上半年業(yè)績(jī)表示期待，認(rèn)為這或?qū)⒊蔀橛碇尴乱粋€(gè)股價(jià)及債價(jià)催化劑。鑒于禹洲堅(jiān)定去杠桿進(jìn)行債務(wù)管理，以及集團(tuán)充裕的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的合約銷(xiāo)售增長(zhǎng)，匯豐認(rèn)為2021年確認(rèn)收入十分有保證，維持禹洲的“增持”評(píng)級(jí)。